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金融:券商板块爆发 荐5股

2019-10-11 23:43:36

金融:券商板块爆发 荐5股 2016-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述今日中信非银指数上涨4.80%,跑赢沪深 00指数1.79个百分点,涨幅居前。

其中,宝硕股份(10.0 %)、中航资本(10.02%)和华泰证券(10.01%)涨幅位居板块前三位。

事件评论利率快速下移带来资金配置格局变化,推动板块资产价值重估和估值中枢上移。经济数据走弱稳定市场流动性宽松预期,7月份以来债券利率下移20-70bp,1年期/5年期/10年期国债利率下移至2.1 %、2.46%和2.64%,短中长期利率下移提速或加速资金调整大类资产配置结构,尤其是传统以获取票息为主要收益的资金。综合考虑估值、分红率和未来成长性,股票市场以及股权投资风险收益比明显提升,其中低估值品种吸引力爆发,成为近期金融地产等蓝筹股价上涨以及被举牌的策略性原因。

严监管政策短期监管措施预期明确,中长期利好市场健康发展,市场从视其为风险点到逐步接受认可其价值。监管思路清晰,覆盖全面,监管措施有保有压,券商监管从信用业务到投行、资管基本上全面覆盖,从思路来看脱虚向实服务实体经济定位明晰,从监管措施来看,赏罚有度同时统一券商、基金子公司、期货和信托资本金监管框架,避免监管套利举措切实有效。严监管在中长期来看有助于市场真正发挥融资功能和中介机构的定价作用。在严监管格调之下,政策创新亦态度审慎缓慢预热,开通深港通、对于基金子公司预留养老金投资、私募股权等业务范畴,均表明严监管框架边界或清晰,规范经营储备新业务正是时机。

业绩改善、估值优势和政策风口锁定券商下半年重要配置价值。券商7月业绩同比降幅收窄至40%以内,部分券商单月度实现净利润同比正增长;展望 季度,综合券商业务和同期基数,业绩同比大概率改善明显。目前多元指数PB为2.2倍,较16年最低点上浮15%,较历史最低点上涨 5%,估值吸引力依然明显。同时考虑监管负面影响消化认可度逐步提升、深港通等政策,券商板块值得重点配置。

本轮上涨为利率环境催化,券商板块优质基因发酵。从个股推荐来看,建议关注优质龙头和低估值边际改善品种,推荐华泰证券、招商证券、兴业证券、中信证券;同时建议关注金融影子股,推荐中航资本。

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