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钢铁:7月份钢铁行业限产显著增多

2019-10-09 16:44:10

钢铁:7月份钢铁行业限产显著增多 2015-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

房地产复苏预期及阅兵减产预期提振钢价,钢材毛利跌幅收窄。分产品来看,螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为-278、-2 2、- 57、-82和-42 元/吨,较上月分别变动-50、-29、-104、-95、-84元/吨。综合来看,7月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为508、420、464和418元/吨,月变动分别为-2.50%、-1 .40%、-11.62%和-14. 4%。山西焦炭的本月均价报8 0元/吨,环比变动- .49%。综合来看,7月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2071、2181、21 7、2106和2950元/吨,月变动分别为-6.90%、-5.60%、-9. 0%、-8.50%和-6.60%。

制造业继续承压,下游需求不容乐观。7月中国制造业PMI指数为50%,较上月下降0.2个百分点,生产、订单等主要分项指数也有所回落。以上数据反映出当前经济趋稳态势仍不稳固,下行压力依然较大。至7月末社会库存总计12 7万吨,月降幅- .5%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为602、106、276、112和140万吨,月变动幅度分别为-4. %、-15.9%、1.1%、-0.9%和-0.7%。

根据中钢协数据,7月中旬全国重点企业粗钢日均产量164.74万吨,旬环比变动- . 5%;预估全国粗钢日均产量211万吨,旬环比变动-5.02%。从2015年2月上旬开始,全国粗钢日均产量基本与2014年水平持平,其中,重点企业日均产量较去年稍低,非重点企业日均产量较去年稍高。值得注意的是,7月中旬以后,粗钢日均产量连续两周下滑,非重点企业日均产量在7月中旬更是下滑10.52%。截止7月中旬末,中钢协统计重点钢铁企业钢材库存为166 .51万吨,比上一旬增加25.62万吨;环比变动1.56%。

7月份股市急剧震荡、大盘折返 600点。上证综指月末收于 66 .7,月跌幅-14. %。钢铁指数月末收于 640.85,月环比变动幅度-17.45%。正如此前钢铁板块个股上涨主要依赖于大盘的水涨船高,本月钢铁板块个股的下跌也同样表现出与大盘一致的趋势。

维持“增持”评级。实体经济层面,房地产改善主要表现在销售上涨、房价止跌企稳,但房地产投资仍然低迷,由于房地产去库存周期较长,因此销售改善向上下游传导需要较长时间,房地产复苏预期仍待检验。此外,7月下旬国家宣布全面放开社会资本投资与运营铁路,由于客货运定价权尚未放开,回报率低导致短期内铁路建设仍难以吸引社会资本。上周周末,北京和张家口申请2022冬奥会成功,预计将推动京津冀地区基建。钢铁行业上,粗钢日均产量从6月下旬到7月中旬连续下跌,供给改善明显,值得注意的是7月中旬非重点钢企粗钢日均产量大跌10%以上,显示市场高压去产能力度得到强化。并且从8月开始,钢铁大省河北将对环保不达标钢企征收惩罚性三倍电价,政策高压将快速推动河北中小钢厂的关闭。7月中旬后,在房地产复苏预期及阅兵减产预期的刺激下,高炉开工率及钢价出现连续两周上涨,由于房地产预期能否兑现仍存疑问,而阅兵减产影响有限,因此钢价上涨恐难以持续。我们继续强调高端新材料是穿越牛熊的利器,方大炭素是我们最关注标的,公司详情可参阅我们最新的深度更新报告,此外值得关注的还有太钢不锈等优特钢企业。

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